2025-10-06 15:07 來(lái)源:我的鋼鐵網(wǎng)
2025年9月份,上海鋼聯(lián)中國大宗商品價(jià)格指數(MyBCIC)終值為982.46,同比下跌5.69%,降幅較上月有所收窄;環(huán)比下跌0.60%,由漲轉跌。

宏觀(guān)分析:
國際方面,9月份,美國Markit制造業(yè)PMI終值52%,較上月回落1個(gè)百分點(diǎn);ISM制造業(yè)PMI終值49.1%,較上月增加0.4個(gè)百分點(diǎn)。美國自動(dòng)數據處理公司(ADP)發(fā)布的數據顯示,9月美國私營(yíng)部門(mén)減少3.2萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位,出現2023年3月以來(lái)最大降幅,遠低于增加約5萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位的市場(chǎng)預期。美國經(jīng)濟面臨通脹上升與就業(yè)下行的“雙向風(fēng)險”。美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示年內還將有兩次降息、累計再降50基點(diǎn)。
國內方面,9月份,中國制造業(yè)PMI為49.8%,比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn);中國建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為49.3%,比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)旺季下,9月份中國制造業(yè)景氣度略有改善,但需求端改善有限,供強需弱格局下,企業(yè)呈現被動(dòng)累庫情形。國內仍面臨需求不足問(wèn)題,不過(guò)宏觀(guān)政策仍有發(fā)力空間。根據中國央行三季度貨政例會(huì ),強調要“保持政策連續性穩定性,增強靈活性預見(jiàn)性”。同時(shí),預期“反內卷”政策持續實(shí)行。此外,10月還有二十屆四中全會(huì )(10月20日至23日召開(kāi))。
細分行業(yè)情況:
環(huán)比來(lái)看,9月份能源、有色金屬、造紙3個(gè)行業(yè)價(jià)格指數上漲,鋼鐵、基礎化工、橡膠塑料、建材、化學(xué)纖維、農產(chǎn)品6個(gè)行業(yè)價(jià)格指數下跌。
同比來(lái)看,9月份鋼鐵、有色金屬、基礎化工3個(gè)行業(yè)價(jià)格指數上漲,能源、橡膠塑料、建材、造紙、化學(xué)纖維、農產(chǎn)品6個(gè)行業(yè)價(jià)格指數下跌。

9月份鋼鐵價(jià)格指數為782.88,環(huán)比下跌1.57%,同比上漲0.43%。
2025年9月份,鋼價(jià)走出下跌~反彈~下跌的運行態(tài)勢。其中,螺紋鋼價(jià)格下跌2.0%,熱卷價(jià)格下跌1.7%,冷軋價(jià)格跌幅最小,下跌0.7%。原料價(jià)格表現分化,鐵礦石、焦煤價(jià)格偏強,焦炭?jì)r(jià)格下跌。其中,鐵礦石價(jià)格上漲1.9%,焦煤價(jià)格上漲6%,焦炭?jì)r(jià)格下跌5.2%,廢鋼價(jià)格上漲2.2%。
10月鋼材市場(chǎng)矛盾加劇,預計高爐鐵水產(chǎn)量將小幅回落,鋼材成本支撐隨之減弱,10月鋼材價(jià)格或震蕩偏弱運行,唯有行政性控產(chǎn)或實(shí)質(zhì)性反內卷,才有震蕩反彈機會(huì )。目前鋼材庫存水平偏高,去庫壓力持續存在。按當前供應及需求推斷,10月鋼材庫存同比將增加20%左右,且結構層面,矛盾出現轉移跡象,螺紋鋼因減產(chǎn)疊加季節性需求回升,供需格局略有改善;然而,熱卷受鐵水轉產(chǎn)等因素影響,產(chǎn)量持續攀升,庫存累積速度加快。值得注意的是,冷軋、鍍鋅等品種庫存壓力顯著(zhù),其疲弱態(tài)勢可能進(jìn)一步向熱卷傳導,加劇板材去庫壓力。

9月份能源價(jià)格指數為1068.88,環(huán)比上漲0.53%,同比下跌16.00%。
2025年9月份,山東獨立煉廠(chǎng)成品油月均價(jià)格汽柴均跌,國六92#汽油月均價(jià)格為7507元/噸,環(huán)比下跌2.49%;國六0#柴油月均價(jià)格為6457元/噸,環(huán)比下跌1.39%。月內汽柴價(jià)格均呈現震蕩下跌態(tài)勢,但柴油月末止跌小幅反彈,主要由于9月暑期結束,汽油需求下滑,市場(chǎng)多對汽油后市看跌,汽油價(jià)格震蕩下跌為主;9月中上旬,原油價(jià)格震蕩下跌,疊加市場(chǎng)心態(tài)較為謹慎,柴油價(jià)格亦呈現震蕩下跌趨勢,至下旬,原油價(jià)格有所反彈,部分中下游逢低入市,月末柴油價(jià)格止跌反彈。
回顧9月份的煉焦煤市場(chǎng),8月下旬開(kāi)始隨著(zhù)宏觀(guān)情緒消退;河北、山東、河南等下游焦鋼企業(yè)在8月末9月初環(huán)保限產(chǎn)。雖然焦煤礦山在9月初也有短暫停產(chǎn)減產(chǎn),但需求下滑疊加預期走弱導致煉焦煤持續陰跌,各煤種價(jià)格累計下跌60-100元/噸。進(jìn)入下旬,焦鋼企業(yè)紛紛開(kāi)始節前補庫,疊加9月3號之后鐵水產(chǎn)量快速恢復至240萬(wàn)噸以上,需求在后半月集中兌現,使得煤價(jià)快速反彈,部分煤價(jià)已經(jīng)漲至年內高點(diǎn),目前安澤低硫主焦煤價(jià)格已漲至1590元/噸。
展望10月的焦煤市場(chǎng),9月的焦煤漲勢主要原因還是在于焦鋼企業(yè)集中補庫造成采購擁堵,使得本就產(chǎn)量與庫存偏低的煤礦趁勢上漲。而10月之后下游補庫結束,煉焦煤需求下滑,鋼材消費又未見(jiàn)持續好轉的情況下,煉焦煤行情恐將重回陰跌走勢。

9月份有色金屬價(jià)格指數為903.03,環(huán)比上漲0.64%,同比上漲3.39%。
2025年9月份,六大基本金屬價(jià)格多數上漲,其中銅價(jià)漲幅最大。國內現貨市場(chǎng)上,以全國有色金屬現貨交易重點(diǎn)城市上海為例,基本金屬中,1#電解銅2025年9月末價(jià)格79370元/噸,8月末價(jià)格79370元/噸;A00電解鋁2025年9月末價(jià)格20730元/噸,8月末價(jià)格20730元/噸;1#鉛錠2025年9月末價(jià)格16725元/噸,8月末價(jià)格16725元/噸;0#鋅錠2025年9月末價(jià)格22030元/噸,8月末價(jià)格22030元/噸;1#錫錠2025年9月末價(jià)格272500元/噸,8月末價(jià)格272500元/噸;1#電解鎳2025年9月末價(jià)格123520元/噸,8月末價(jià)格123520元/噸。
基本面上,受到印尼礦山停產(chǎn)的消息影響,市場(chǎng)看漲情緒快速升溫,尤其是銅精礦供應本就是今年的長(cháng)期矛盾,因此銅價(jià)近期基本面支撐較為強勁,銅價(jià)也引來(lái)階段性的高峰;但在高銅價(jià)影響下,市場(chǎng)消費有所減弱,部分下游點(diǎn)價(jià)拿貨情緒逐步趨于謹慎,對價(jià)格的判斷也出現明顯的差異。然而再生銅端在高銅價(jià)提振下交易逐步回升,但依然存在帶票貨源緊張的問(wèn)題,因此再生銅對消費的補充也存在一定的局限性。綜合來(lái)看,在銅價(jià)受到基本面的突發(fā)事件影響下,短期的價(jià)格支撐較強,但從市場(chǎng)的接受度來(lái)看并不樂(lè )觀(guān);部分企業(yè)在高銅價(jià)影響下假期的生產(chǎn)規劃或有所下調,銅價(jià)進(jìn)一步上漲的空間受限,假期期間銅的擾動(dòng)因素依然存在,海外銅價(jià)波動(dòng)預計有所增強,若有進(jìn)一步宏觀(guān)擾動(dòng)影響,海外價(jià)格仍有上漲可能。

9月份基礎化工價(jià)格指數為1030.74,環(huán)比下跌2.69%,同比上漲1.99%。
2025年9月份,甲醇價(jià)格分化,基本面來(lái)自港口高庫存壓制及內地烯烴需求堅挺影響。9月,江蘇太倉價(jià)格為2263元/噸,較8月2327元/噸下跌64元/噸;同期鄂爾多斯北線(xiàn)價(jià)格為2088元/噸,較8月2086元/噸上調2元/噸。
截至2025年9月底,對國內甲醇市場(chǎng)參與者10月心態(tài)調研的結果顯示,10月市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn):57%看穩,36%看漲,7%看跌??捶€者心態(tài)為:西北烯烴仍存外采需求以及逐步升溫的海外限氣預期,對價(jià)格形成支撐。然而,港口高庫存壓力持續,10月外輪到貨充足而下游消耗平淡,短期去庫拐點(diǎn)難現,加之宏觀(guān)面提振有限,對絕對價(jià)格形成明顯壓制。

9月份橡膠塑料價(jià)格指數為653.90,環(huán)比下跌1.20%,同比下跌11.83%。
預計10月天然橡膠價(jià)格相比9月有小幅走弱預期。供應方面,海外主產(chǎn)區開(kāi)始逐步進(jìn)入上量期,具體關(guān)注物候情況,預計海關(guān)數據9月份中國天膠進(jìn)口量繼續保持小幅增加1.5萬(wàn)噸左右,青島庫存繼續呈現季節性去庫,但是幅度相比去年仍有減弱。終端輪胎整體表現難有大的改善,樣本輪胎企業(yè)整體采購繼續延續前期節奏。

9月份建材價(jià)格指數為1084.69,環(huán)比下跌0.23%,同比下跌9.20%。
2025年9月份,水泥價(jià)格震蕩上行,主因錯峰生產(chǎn)收縮產(chǎn)量,但房建需求承壓、資金天氣制約,供需改善有限。10月價(jià)格或穩中有升,需求端資金微升、基建回升,供應端錯峰緩解壓力,供需趨平衡,漲幅受需求釋放力度限制。

9月份造紙價(jià)格指數為852.79,環(huán)比上漲1.76%,同比下跌1.07%。
2025年9月份,國內瓦楞及箱板紙市場(chǎng)震蕩上行,主要受原料成本、供需調整及節日需求多重因素影響。10月份規模紙企多個(gè)基地有停機檢修計劃,故瓦楞紙供應端壓力下降,而箱板紙受新增產(chǎn)能投產(chǎn)影響,市場(chǎng)供應小幅增長(cháng);雙節過(guò)后,終端包裝需求季節性轉弱,紙企出貨情況轉差,進(jìn)而庫存壓力提升,皆利空瓦楞及箱板紙價(jià)格。預計10月份國內瓦楞紙價(jià)格先漲后跌。

9月份化學(xué)纖維價(jià)格指數為564.50,環(huán)比下跌0.08%,同比下跌10.65%。
2025年9月份,滌綸長(cháng)絲江浙主流型號市場(chǎng)價(jià)格震蕩下探,月末因企業(yè)去庫效果較好,局部成交回暖,月均價(jià)環(huán)比均收跌。上旬市場(chǎng)乏善可陳,滌綸長(cháng)絲廠(chǎng)商產(chǎn)銷(xiāo)承壓,讓利出貨,然下游用戶(hù)殺跌情緒不減,買(mǎi)盤(pán)維持剛需,滌綸長(cháng)絲市場(chǎng)成交重心不斷下探。月中后市場(chǎng)需求轉好,然下游用戶(hù)消化庫存為主,原料采購積極性不高,因此滌綸長(cháng)絲市場(chǎng)頹勢難改。月末廠(chǎng)商加大促銷(xiāo)力度,下游用戶(hù)逢低買(mǎi)入,產(chǎn)銷(xiāo)回暖提振市場(chǎng)氣氛,局部報價(jià)窄幅上揚,然月均價(jià)來(lái)看均收跌。
整體來(lái)看,10月份國內滌綸長(cháng)絲市場(chǎng)或先揚后抑,月均價(jià)環(huán)比繼續收跌。9月底滌綸長(cháng)絲廠(chǎng)商去庫效果明顯,廠(chǎng)商低價(jià)惜售,假期市場(chǎng)挺市為主,局部低端商談仍有上調的預期,修復利潤為主。月中后部分下游用戶(hù)有一定補倉的預期,而滌綸長(cháng)絲廠(chǎng)商庫存逐漸增加,出貨積極性提高,滌綸長(cháng)絲廠(chǎng)商不乏讓利出貨,下旬市場(chǎng)成交重心或不斷下探。

9月份農產(chǎn)品價(jià)格指數為1376.65,環(huán)比下跌0.55%,同比下跌4.09%。
2025年9月份,大連盤(pán)玉米主力合約價(jià)格以下行調整為主,新季玉米上市供應量增加,以及超期小麥拍賣(mài)的消息都對行情有一定的不利影響。9月期貨主力合約最低價(jià)格達2135元/噸。
10 月份是新糧集中收割上市的月份,由于新糧集中上量,市場(chǎng)普遍有下跌的預期,因此貿易商收購建庫的意愿相對謹慎。從下游來(lái)看,企業(yè)建庫意愿不強,按需采購為主。整體來(lái)看,預計10月新陳玉米價(jià)格分化,陳糧供應少,有剛性需求,價(jià)格保持堅挺,新糧上市量增加,短期供大于求,價(jià)格維持季節性下跌的趨勢。

宏觀(guān)指標預測:根據歷史數據觀(guān)察,MyBCIC的變化一般會(huì )領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月,尤其是在拐點(diǎn)的變化上,甚至比PPI更為敏感,而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢相關(guān)性又比較高,對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預測與警示。




9月份處于國內生產(chǎn)旺季,大宗商品市場(chǎng)表現分化。其中,煉焦煤、水泥、有色金屬、造紙等部分行業(yè)價(jià)格震蕩偏強運行,鋼鐵、原油、基礎化工等行業(yè)價(jià)格震蕩偏弱運行,整體來(lái)看當月大宗商品價(jià)格指數呈現“先跌、后漲、再跌”態(tài)勢。進(jìn)入10月份,預計大宗商品需求復蘇依然緩慢,節后面臨去庫存壓力。不過(guò),實(shí)行“反內卷”政策的行業(yè)有望維持供需平衡。整體來(lái)看,預計10月份大宗商品價(jià)格指數或窄幅震蕩,漲跌空間不大。